美的，全资收购欧洲影像龙头

2026-05-31 · 深金优配

近日，有消息显示美的集 团 即将全资收购意大利医学影像技术龙头企业 百胜医疗（Esaote） 。 这标志着始于2017年的战略布局正式收官。 2017年， 万东医疗 联合云峰资本组成财团完成首轮投资，为此次最终全资收购埋下伏笔。 本次交易完成后，美的将全面增持百胜的股份。 此次交易的核心，是美的收购目前掌控百胜医疗的中方控股公司剩余全部股权。本次股权整合由美

近日，有消息显示美的集 团 即将全资收购意大利医学影像技术龙头企业 百胜医疗（Esaote） 。

这标志着始于2017年的战略布局正式收官。 2017年， 万东医疗 联合云峰资本组成财团完成首轮投资，为此次最终全资收购埋下伏笔。

本次交易完成后，美的将全面增持百胜的股份。

此次交易的核心，是美的收购目前掌控百胜医疗的中方控股公司剩余全部股权。本次股权整合由美的旗下 万东医疗 牵头推进。

ESAOTE百胜医疗诞生于1982年，是意大利医学影像行业的先行者。现如今，百胜医疗是欧洲最大的超声设备生产商、全球领先的医疗诊断设备制造者。

超声诊断业务： 超声业务板块占比超过50%，是首家推出介入超声辅助技术的企业。2000年初，公司开展研究，聚焦如何将超声与CT、MRI等不同模态的影像信息进行融合，最终成为业内首次将实时超声成像和CT/MR成像完美融合的企业。

开放式低场MRI： 该业务始于90年代，当时市场被重型、高场、易导致幽闭恐惧的设备主导，百胜的设备不仅可在有限的空间内安装，而且为患者提供了更舒适的体验，迈出了划时代的一大步。

医疗保健信息技术： 始于90年代末。

万东医疗、云锋基金等组成财团联合体出资比例

自2018年由鱼跃集团联合万东医疗、云锋基金等组成财团联合体收购后， 百胜医疗 成为中资控股公司， 收购完成后，时任万东医疗和 鱼跃医疗 的董事长吴光明出任百胜医疗集团董事长。

万东透过成功收购百胜医疗，极大补充了其在超声产品线上的短板， 2018年12月，收购后不到一年，在苏州成立万东百胜（苏州）医疗科技有限公司，生产便携机、台式机。 在中国市场正式扎根， 通过转移、消化、吸收意大利百胜医疗先进的超声影像技术，推出一系列国产机型，加速高端超声技术渗透。

据悉，当年百胜医疗转为中资控股后，由鱼跃集团主导经营管理，在收购的第二年实现盈亏平衡，第三年实现盈利。

2021年， 美的集团 以23亿元的对价从鱼跃医疗和吴光明等手中买下万东医疗控制权。 截至2025年12月31日， 美的集团直接持有万东医疗45.46%的股份，同时美的集团实控人何享健也是万东医疗实际控制人，从而 间接持有百胜医疗 股权 。

随着此次对百胜医疗收购的推进，美的集团将实现对百胜集团的全面独家控股，这也标志着百胜集团自 2017 年开启的中资财团共同持股阶段正式告一段落。

据悉，美的虽将掌控百胜医疗核心业务，但本次全资收购并未包含其部分海外子公司，美国、印度、俄罗斯地区主体均不在转让范围内。这也体现出美的全球化布局的差异化思路，上述区域或将继续保持本地化独立运营，另行制定发展策略。

美的集团在2025年4月成立独立医疗事业部，整合万东、库卡医疗、瑞仕格医疗等资产，构建临床医技与智慧医院的完整版图。此番全资收购百胜医疗，叠加去年底并购锐珂国际业务，可以看作 国内市场承压下，通过海外高端资产并购补技术、拓渠道、提份额 的战略必然。

作为美的医疗影像的国内核心平台，万东医疗 2025 年交出上市 29 年来 首份亏损年报。去年全年， 公司实现营业收入13.47亿元，同比下滑11.64%。全年归母净利润亏损约2.28亿元，同比下滑244.81%。

从区域市场来看，其增长重心外移，华北、华东等四大核心区域营收降幅显著，而海外收入 3.6 亿元（同比 + 54.38%），占比升至 30%， 海外已成为唯一高增长板块 。

公司解释称，大幅亏损主要归咎于集采对公司利润空间的挤压，以及研发、营销投入对利润的占用。首亏之后，万东医疗换帅美的集团执行董事王建国，剥离亏损资产，加码动物医疗等领域。

面对国内增长瓶颈，未来美的或将形成 万东主内，锐珂、百胜主外 的差异化策略，打造全球医学影像领域第一梯队玩家，其后续发展值得观察。